歐元區二季度經濟增長略超預期經濟出路依舊難覓

當地時間周一（7月31日），歐盟統計局公布的初步數據顯示，歐元區二季度經濟增長略微強于預期，通脹率繼續回落，但核心通脹放緩程度不及預期。從具體數據來看，歐元區二季度國內生產總值（GDP）環比上升0.3%，GDP同比漲幅為0.6%，強于市場原先預期的0.5%，但較今年一季度的1.1%放緩了0.5個百分點，是2021年二季度以來的最低年率。

歐元區二季度經濟增長雖略超出預期，但一些主要成員國經濟表現低迷。市場分析認為，7月數據顯示近期歐元區經濟增長動能進一步減弱。

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根據初步數據，意大利經濟當季意外萎縮，被稱為歐洲經濟“火車頭”的德國經濟也停滯不前。此前，歐盟統計局稱，2023年1月至3月期間，意大利債務與GDP之比為143.5%，低于上一季度的144.4%。同期歐元區債務與GDP的比率為91.2%，低于上一季度的91.4%。具體來看，二季度德國GDP環比零增長，法國和西班牙GDP分別環比增長0.5%和0.4%，瑞典、拉脫維亞、奧地利和意大利GDP環比下降。

歐洲央行預計，今年經濟將增長0.9%，與去年3.5%的增長率相比大大放緩。根據歐洲央行的預測，經濟將在隨后幾年反彈。但是，已公布的數據預示著歐元區經濟并不樂觀。德國7月綜合采購經理指數（PMI）從前值50.6跌至48.3，位于榮枯線以下，低于預期49.8。法國綜合PMI的表現更糟，從前值47.2降至46.6，創32個月低點，并低于預期47.7。

由于在歐元區國家占主導地位的服務業需求下降，而工廠產出以疫情暴發以來最快的速度下降，7月份歐元區商業活動的低迷程度遠超預期，閃現衰退信號。歐元區7月制造業PMI初值從6月的43.4降至42.7，遠低于預期43.5，連續5個月下滑，低于歐債危機期間的低點，創2020年6月以來新低。

服務業PMI初值從6月的52降至51.1，低于預期51.6，連續3個月下滑，但仍處于榮枯線以上。歐元區綜合PMI從6月的49.9下行至48.9，自2022年10月觸底回升后連續3個月回落，已經連續兩個月低于榮枯線。歐盟委員會ESI調查顯示，6月服務和工業分項回落，而消費者信心分項小幅回升。

相對于二季度經濟增長出現反彈，由于能源價格下跌，歐元區7月份消費者物價指數（CPI）放緩至5.3%，盡管已較6月份的5.5%略有下降，但仍在高位。

數據還顯示，當月歐元區食品和煙酒價格同比上漲10.8%，服務價格上漲5.6%，非能源類工業產品價格上漲5.0%，能源價格下降6.1%。這使得歐元區核心通脹率，即不包括能源和食品的HICP同比上升6.6%，雖較6月的6.8%放緩了0.2個百分點，但仍高于市場預期的6.5%。

為促使通脹率回落，歐洲央行貨幣政策會議上周決定，將于8月2日起加息25個基點，主要再融資、邊際借貸和存款機制三大關鍵利率將分別上調至4.25%、4.50%和3.75%。這是歐洲央行連續第九次調升利率，本周期已累計加息425個基點。歐洲央行行長拉加德在貨幣政策決議發布會上表示，歐元區通脹率預計在今年內進一步下降，但可能在較長時間內超過2%的中期目標。

盡管歐洲的經濟增長幾乎為零，但相比去年10月高達10%的通脹率，現在的通脹率降了一半。基于此，歐洲央行管委雅尼斯·斯托納拉斯表示，歐洲央行已使歐元區經濟實現“軟著陸”，并降低了價格壓力。

不過，拉加德警告稱，歐元區的經濟增長存在高度不確定性。“由于需求疲軟，高通脹和融資條件收緊正在抑制支出，這尤其對制造業構成壓力，而制造業也受到外部需求疲軟的影響。另外，住房和商業投資也顯示出疲軟的跡象，預計短期內經濟仍將疲軟。”盡管如此，拉加德上周日仍表示，即使歐洲央行在下次貨幣政策會議上按下加息“暫停鍵”，未來仍有可能再次上調利率。

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