“政策組合拳”利好、資產端驅動估值修復，保險股全線飄紅

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8月28日，受印花稅減半等“政策組合拳”利好影響，A股指數早盤大幅跳空高開。或由于獲利盤急于了解，兩市全天高開回落漲幅收窄。具體來看，上證指數漲1.13%，深證成指漲1.01%，創業板指漲0.96%。

從盤面上看，房地產板塊、煤炭鋼鐵漲幅靠前，券商板塊、保險板塊高開低走。今日早盤，券商板塊領漲，中金公司（601995.SH）、中信建投（601066.SH）、中信證券（600030.SH）、華泰證券（601688.SH）等近30只券商股觸及漲停。在券商股帶動下，大金融早盤整體走強，銀行、保險板塊均有大漲。

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藍鯨財經梳理統計，截至今日收盤，A股五大上市險企股價沖高回落，全線飄紅。其中，中國太保（601601.SH）領漲，漲幅為2.93%。中國人保（601319.SH）、中國平安（601318.SH）、中國人壽（601628.SH）、新華保險（601336.SH）漲幅分別為2.54%、2.34%、1.57%以及1.51%。值得一提的是，新華保險開盤曾觸及漲停，其余4只保險股也有超過7%的漲幅。

廣發證券表示，保險板塊負債端已現拐點，下調印花稅有望資產端驅動板塊估值修復。

回溯來看， 8月27日，財政部、稅務總局發布公告，證券交易印花稅實施減半征收。同日，證監會宣布自9月8日起將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此外，限制減持、平衡一二級市場等政策也陸續落地。昨日晚間的一系列重磅政策讓A股市場投資者沸騰，更被市場冠以“史詩級利好”。

東吳證券非銀分析師胡翔表示，從1990年至今，A股證券交易印花稅歷經7次下調。從歷次調整征收的政策效果來看，減征印花稅后市場反應較為迅速直接，短期內（一般為1-2周）政策具有提振市場信心和交易活躍度的刺激效應。

胡翔認為，從中央提出“活躍資本市場，提振投資者信心”開始，監管積極作為，出臺了一系列政策，在邊際上改善了市場交易活躍度。與此同時，監管層也在廣泛征求活躍資本市場意見，政策的持續性已逐步印證。“我們有理由相信當前仍處于政策窗口期的初期，未來圍繞投資端、融資端、交易端的改革力度仍然值得期待。“

針對融資保證金比例下調這一政策，前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，在杠桿風險總體可控的基礎上，適度放寬融資保證金比例，滿足了部分投資者適度融資需求，增加了可入市的資金總量，有利于促進融資融券業務功能發揮，盤活存量資金。

8月29日，保險板塊早盤強勢上漲，A股五大上市險企集體飄紅。其中，新華保險開盤漲幅一度達到10.01%，后回落，全天報收42.30元/股；中國人壽漲幅一度達9.31%，收盤價為35.66元/股；中國太保、中國平安、中國人保分別報收28.1元/股、48.11元/股、6.06元/股，漲幅分別為2.93%、2.34%、2.54%。

保險股上漲既有金融市場整體向好的帶動作用，也有各保險公司業績表現支撐。隨著A股五大上市險企陸續披露半年報，整體營收向好無疑也給投資者注入一針“強心劑”。

8月23日，中國人壽發布半年業績報。報告顯示，2023年上半年，該公司實現歸屬于母公司股東的凈利潤為161.56億元；保費收入4701.15億元，同比上升6.9%；新業務價值達308.64億元，同比上升19.9%。中國太保發布上半年營業收入1755.39億元，同比增長6.5%；集團歸母營運利潤215.37億元，同比增長2.5%；截至6月末，集團內含價值5371.14億元，較上年末增長3.4%。

此外，中國人保、中國平安、新華保險曾披露前7月保費收入數據，分別實現保險業務收入4504億元、5213億元、1196億元，同比增速均超過6%。

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