公募規模首超銀行理財 折射居民財富結構變遷

新華社北京8月8日電 《中國證券報》8日刊發文章《公募規模首超銀行理財 折射居民財富結構變遷》。文章稱，一直占據居民理財“C位”的銀行理財規模首度被公募基金超越。截至2023年6月底，銀行理財市場存續規模為25.34萬億元，公募基金總規模為27.69萬億元，公募基金規模實現歷史性首次超越。

在多位公募基金公司高管看來，這一歷史性的反超反映出居民財富結構的根本性變遷，即通過資本市場實現財富保值增值已成為投資者選擇的重要方向。不過，當前公募基金規模貢獻多來自固定收益類資產，公募基金需調整商業、產品、投研模式，以更好地適應新時代對公募基金的要求。

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【資料圖】

（小標題）公募基金規模持續增長

銀行業理財登記托管中心近日發布的《中國銀行業理財市場半年報告（2023年上）》顯示，截至6月末，銀行理財市場存續規模為25.34萬億元，較2022年末的27.65萬億元減少逾2萬億元。

在震蕩市場下，公募基金管理規模實現反超。中國證券投資基金業協會最新數據顯示，截至2023年6月底，我國境內共有基金管理公司144家，管理公募基金資產凈值合計27.69萬億元。這意味著，在現有數據統計區間內，公募基金規模首度超越銀行理財規模。而在2022年底，我國公募基金資產凈值合計26.03萬億元，與當時銀行理財存續規模相差1.62萬億元。

公募基金規模的歷史性超越，源于公募基金規模持續增長。截至2023年6月底，開放式基金資產凈值總規模為23.94萬億元，較2022年末增長6.23%；封閉式基金資產凈值總規模為3.75萬億元，較2022年末增長7.27%。

從類型看，貨幣市場型基金、債券型基金、股票型基金和QDII均為公募基金規模增長貢獻了可觀增量。與2022年底相比，這幾類基金的增幅分別達到9.82%、11.53%、8.86%和9.80%。

拉長時間，從5年維度看，相較于2018年6月末，公募基金資產凈值總規模實現翻倍增長，增幅約1.2倍。其中，封閉式基金5年來凈值總規模增長超4倍；在開放式基金中，QDII、股票型基金、混合型基金規模增幅最高，分別實現了超3.1倍、超2.4倍、超1.9倍的增長。

（小標題）銀行理財“縮水”

在公募基金規模持續增長的同時，銀行理財規模卻在“縮水”。報告顯示，截至2023年6月末，全國共有265家銀行機構和30家理財公司有存續的理財產品，銀行理財市場存續規模總計25.34萬億元，同比下降13.07%。

分機構類型看，截至6月末，理財公司的存續產品數量和金額均為最多，并實現了唯一的存續規模增長，共存續產品1.62萬只，存續規模20.67萬億元、同比增長7.99%、占全市場比例81.55%。

城商行、農村金融機構、大型銀行的存續產品規模分別為2.18萬億元、1.00萬億元和7624億元，較去年同期均有“縮水”，同比分別下降37.29%、16.54%、29.43%。“縮水”程度最嚴重的則是股份制銀行，6月末存續產品規模為6543億元，同比降幅高達84.37%。

分募集方式看，公募理財產品存續規模的下降更為明顯。截至6月末，公募理財產品存續規模為24.08萬億元，同比下降13.91%；占全部理財產品存續規模的95.03%，占比較去年同期減少0.92個百分點。

（小標題）財富結構之變

“這一歷史性的反超反映出居民財富結構的根本性變遷，也是中國基金業迎來黃金發展期的動力。”一位公募基金高管說，過去20年，普通投資者的理財方式主要依靠投資房地產、定期存款、銀行理財產品等。在中國宏觀經濟轉型的大背景下，通過資本市場實現財富的保值增值已成為投資者選擇的重要方向，甚至可能會慢慢變成一個主要方向。

創金合信基金首席經濟學家魏鳳春表示：“公募基金規模超過銀行理財規模的背后，體現的是資產管理行業從‘農耕時代’迅速進入到工業化與數字化時代，公募基金獲得了時代紅利，通過資產配置能力的提升，較好地解決了客戶財富風險收益不對稱的痛點問題。這一模式下，以絕對收益為目標，憑借風險優先、多元配置、團隊智慧、過程管理的基金，會更好滿足客戶獲取系統性收益的要求。”不過，魏鳳春說，當前公募基金規模貢獻多來自固定收益類資產，這一現狀距離理想目標還有差距。

近年來，監管部門持續大力發展權益類基金，推動公募基金行業“總量提升、結構優化”。在一位公募基金公司總經理看來，公募現在面臨的環境、市場、法律法規、監管都發生較大變化，公募基金尤其是權益類基金的發展前景良好。目前資管行業面臨著由剛兌產品到凈值化產品的轉變，投資者對產品凈值波動有一個適應過程。未來權益類基金會給大多數產品提供基礎收益，包括“固收+”等產品最終收益來源也是權益類資產。權益類基金將成為發展最快、規模最大的資產之一。（完）

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