增長前景不一！高盛互換杰富瑞(JEF.US)與Evercore(EVR.US)評級

(資料圖)

高盛分析師James Yaro表示，杰富瑞“提供了被低估的結(jié)構(gòu)性和長期增長推動力，同時還有一流的短期營收增長”。他表示，杰富瑞與三井住友金融(SMFG.US)和合作關(guān)系使其能夠利用后者龐大的資產(chǎn)負(fù)債表，參與規(guī)模最大的帶有融資成本的并購交易，這應(yīng)該會給杰富瑞帶來市場份額的增加，因為杰富瑞增加了資產(chǎn)負(fù)債表能力，而許多美國銀行“正在縮減資產(chǎn)負(fù)債表”。

James Yaro預(yù)計，杰富瑞2024年營收將增長27%，較同行高出8個百分點，這得益于其股權(quán)資本市場敞口和交易方面的有利因素。

對于Evercore，James Yaro認(rèn)為，在并購業(yè)務(wù)回暖之前，該行的短期營收軌跡將更具挑戰(zhàn)性。分析師指出，Evercore面臨的不利因素包括：并購交易趨勢疲軟、該行的股票資本市場規(guī)模較小、重組業(yè)務(wù)占該行總規(guī)模的比例較小、以及反壟斷執(zhí)法力度加大的潛在威脅。分析師解釋稱，Evercore更傾向于大型企業(yè)的并購交易，而這類交易面臨的反壟斷執(zhí)法力度加大的可能性更大。

James Yaro表示：“從歷史上看，Evercore的增長和規(guī)模帶來了一流的利潤率，我們預(yù)計Evercore將在長期內(nèi)回歸。”“然而，我們認(rèn)為，并購交易收入充滿挑戰(zhàn)、以及Evercore招聘的增加可能會繼續(xù)給該行的薪酬比率帶來壓力，人們對該行在2024年(甚至2025年)恢復(fù)到此前利潤率水平的能力過于樂觀。”