國信期貨20230706日報：黃金震蕩走勢，原油震蕩反彈，股指多單暫離
貴金屬：7月加息幾乎確定黃金震蕩走勢
周四，黃金震蕩白銀抬升。滬金主力合約收盤于451.66元/克，上漲0.08%，滬銀主力合約收盤于5565元/千克，上漲1.03%。
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周四，截止北京時間15:00，美元指數下跌。美聯儲公布的會議紀要中顯示，幾乎所有美聯儲官員都表示，可能會進一步收緊貨幣政策，但速度可能放緩。美聯儲在6月決定不加息，是因為“考慮到貨幣政策立場的顯著累計收緊，以及政策對經濟活動和通脹的影響存在滯后性”；但未來貨幣政策收緊仍然會以比較慢的速度進行。據CME？FedWatch統計，當前市場對美聯儲7月加息25bp的預期概率再次攀升至85%以上的高位。但市場此前對美聯儲7月繼續加息的預期打的較足，目前情緒基本消化，短期內金銀或暫維持偏弱震蕩，等待周五非農數據的公布以及美聯儲7月FOMC會議決議。操作上建議，短線偏空思路為主。
原油：美國API庫存下降油價維持震蕩反彈
周四國內原油價格小幅震蕩反彈。擔心歐佩克及其減產同盟國進一步減產導致供應緊缺，估測美國原油庫存連續第三周下降，國際油價持續反彈。沙特和俄羅斯自愿減產幅度相當于全球供應量的1.5%，使歐佩克及其減產同盟國承諾的減少日產量累計達到516萬桶。阿爾及利亞能源部表示，該國將從8月1日至31日再削減原油日產量2萬桶，以支持沙特、俄羅斯平衡和穩定石油市場的努力。據稱，此次自愿減產是在4月份決定減產每日4.8萬桶的基礎上進行的。OPEC+減產表現出較強的團結。波斯灣局勢不穩定也加劇了石油市場緊張氣氛。美國石油學會數據顯示，上周美國原油庫存減少、餾分油庫存和汽油庫存增加。截止6月30日當周，美國商業原油庫存減少約440萬桶，汽油庫存增加約160萬桶，餾分油庫存增加約60.4萬桶。技術面，油價中長期維持震蕩反彈。操作建議：震蕩偏多思路操作。
股指：股市技術回落，股指多單暫離
今日股市早盤低開走高，午后市場震蕩回落，國證A指下跌0.41%。市場情緒方面，兩市上漲家數2000多家，下跌家數2800多家。資金流向方面，機構凈流入，主力、大戶、散戶凈流出，北向資金合計凈流出。行業方面，房地產漲近1%，電子、農林牧漁漲超0.5%。有色金屬跌超1.5%。概念方面，服務器指數漲超3%，稀土指數跌超3%。隨著股市觸及技術性上限，出現技術性回調。股指多單暫離。
橡膠：關注泰國天氣影響膠價維持震蕩反彈
周四滬膠大幅上漲，主力合約RU2309報收于12485元/噸，上漲380元/噸，漲幅3.14%，持倉增加19808手。現貨方面，卓創資訊數據顯示，上海市場天然橡膠價格重心跟隨盤面走高200-300元/噸，下游買盤氣氛低迷，整體成交一般，主流參考價格如下所示：21年全乳價格為12100元/噸，越南3L/混合膠價格為11500-11550元/噸，實單具體商談。當前市場整體供應維持放量態勢，其中由于原料分流減少，加工利潤好于往年，國內產區生產全乳膠積極性較高。下游需求端，當前輪胎廠家開工運行相對穩定，近期個別企業有檢修計劃，全鋼輪胎開工較前期略有所下滑。高溫天氣加快輪胎消耗，全鋼輪胎替換市場交投略有好轉，輪胎出口市場表現尚可。關注泰國干旱天氣對橡膠產量影響，泰國是全球最重要的產膠國，嚴重干旱天氣容易導致天膠減產。技術面，膠價短期維持震蕩反彈。操作建議：震蕩偏多思路操作。
焦炭焦煤：現實供需不悲觀原料小幅反彈
周四，焦炭2309高位開盤，震蕩運行。基本面按，近期焦企利潤欠佳，部分出現小幅虧損，疊加環保政策影響，焦企開工率周環比小幅下滑。需求方面，短期來看，鋼廠鐵水產量在高位支撐需求，下游按需采購，焦企庫存去化，現實層面焦炭供需并不悲觀，但市場另存鋼廠減產預期相互博弈。盤面低位震蕩運行，建議短線操作。
周四，焦煤2309高位開盤，震蕩運行。國內煤礦開工整體持穩，供應穩定。進口方面，汾渭數據顯示甘其毛都口岸日均通關車數在千車水平，維持高位，但下游采購積極性一般。海運煤整體成交偏弱。焦企開工小幅下滑，但短期鐵水產量存在支撐。盤面低位震蕩，建議短線操作。
聚烯烴：日內偏暖整理
周四塑料2309收漲0.30%。現貨部分漲跌，下游需求跟進有限，隨行就市為主，卓創數據，華北報價7830-7980元/噸，華東報價7950-8300元/噸，華南報價8130-8400元/噸。
周四PP2309收漲0.23%。現貨窄幅整理，下游擇機剛需采購，成交平平，卓創數據，拉絲華北報價6930-7030元/噸，華東報價7050-7150元/噸，華南報價7060-7250元/噸。
當前供應壓力不大，但下游處于淡季，需求跟進有限，抑制原料價格上漲，市場缺乏驅動指引，聚烯烴或延續低位震蕩，逢低可試多，L/P價差高位波動。
PTA：尾盤震蕩走高
周四TA2309收漲0.32%。卓創數據，下周貨源報盤參考期貨2309升水55元/噸自提，聽聞部分商談參考期貨2309升水45元/噸自提，參考商談5625-5665元/噸自提，買賣氣氛一般。當前供需偏平衡，高溫導致局部限電，紡企存在降負可能，需求端有所牽制，但原油偏強利好成本，短期PTA延續震蕩運行，關注PX及檢修情況，建議震蕩思路。
純堿：現貨價格穩定盤面震蕩運行
周四純堿震蕩運行。基本面上，純堿廠商庫存較低，但下游玻璃廠商壓價情緒明顯，現貨價格維持穩定。堿廠夏季檢修開始啟動，徐州豐成、四川和邦二線、山東海化老線等產能已經停產，同時遠興能源天然堿產能開始釋放，供給端不確定性增大。展望后市，純堿成本端支撐較強。夏季用電高峰期，煤炭價格震蕩運行，09合約短期下跌空間有限，同時目前氨堿法完全生產成本大約為1600-1700元/噸，供需過剩背景下目前09合約大幅突破成本線的概率較低，上漲空間有限，短期純堿盤面預計將在多空資金的博弈下寬幅震蕩運行。目前09合約期現基差超過300元/噸，后期大概率通過現貨價格下跌的方式收基差。但如果供給端在突發情況下產量出現明顯下跌，則純堿現貨價格存在上漲的可能性，09合約預計將跟隨上漲收基差。操作建議：區間震蕩思路
瀝青：瀝青走強成本穩定
周四，國際油價持續震蕩，瀝青跟隨震蕩。根據卓創資訊數據，截至6月28日，山東瀝青煉廠理論利潤為-64.89元/噸，本周利潤出現小幅上升。截至7月5日，全國瀝青煉廠開工率回升至44.39%，北方地區稀釋瀝青通關受阻情況出現一定緩解，原材料壓力減小。煉廠庫存水平27%，雖然近期庫存水平出現小幅度回升，但是整體庫存可控，社會庫存水平為40%，本周小幅度下挫。近期瀝青基本面稍顯乏力，華南、華東地區降雨量較大以及北方需求未到旺季可能抑制整體需求。近期北方區域原材料通關壓力逐漸緩解，市場供應量出現一定反彈。操作建議:逢低做多
燃料油：原有震蕩燃油震蕩
周四，國際油價持續震蕩，燃料油跟隨震蕩。目前燃料油需求不振，長期上漲缺乏驅動，短期仍以高拋低吸為主。國際方面，近期新加坡地區燃料油庫存出現一定回升，截至6月27日當周，新加坡地區燃料油庫存約為2039.4萬桶，本周新加坡地區燃料油庫存大幅度回升，東南亞地區燃料油需求不及預期帶動新加坡地區庫存水平上漲。國內方面，近期國內燃料油需求仍表現不佳，進出口表現平淡導致船用油需求略顯不足，調油成本并未出現大幅度下挫也一定程度抑制需求。操作建議：低吸高拋
甲醇：現貨窄幅整理甲醇震蕩整理
周四甲醇主力合約2309較前一交易日漲幅0.8%，減倉0.9萬手，持倉169萬手。現貨方面，根據卓創資訊信息顯示：太倉市場現貨價格參考2140-2145元/噸，市場窄幅整理。山西甲醇市場成交價格為1930-2050元/噸，較昨日跌10元/噸，下游接貨氣氛轉弱。本月國內供應穩定，裝置檢修不多，關注新增投產裝置進度。需求端剛需為主，傳統需求進入淡季，需求維持偏弱。供需維持偏弱格局，但矛盾并不大，短期維持底部震蕩格局。操作建議：震蕩思路操作。
鋁、氧化鋁：滬鋁維持偏弱局面氧化鋁震蕩偏強運行
周四，滬鋁震蕩下跌,氧化鋁震蕩上漲。現貨方面，鋼聯A00鋁錠現貨價格18290，跌60；華南18480，跌40；中原18140，平（單位：元/噸）。7月6日，中國國產氧化鋁價格小幅上探，市場日均價為2807.37元/噸，較上一交易日上漲0.86元/噸，漲幅0.03%。鋁方面，供應端云南復產推進，關注高溫天氣下電解鋁主產區的電力供需矛盾對電解鋁產能的影響，淡季需求下滑，鋁棒加工費持續震蕩。據Mysteel調研測算，2023年6月中國電解鋁行業加權平均完全成本為15875元/噸，較上月再度走低，全行業盈利2682元/噸，行業利潤走闊，鋁價的底部支撐下移，預計7月電解鋁成本持穩為主。氧化鋁方面，今日現貨價格微漲，整體觀望、挺價情緒仍然較重，河南地區受到礦石產量減少影響有部分產能壓減，西南地區氧化鋁需求回升，進口氧化鋁不具備價格優勢。總體來看，鋁短期內震蕩偏弱運行，建議震蕩思路對待。氧化鋁預計震蕩偏強運行，前期多單可繼續持有，可適當逢低做多。
銅：現貨升水走低成交不佳銅預計高位震蕩
周四，滬銅震蕩下跌。現貨方面，7月6日上海地區電解銅價格下跌140至68340元/噸。宏觀方面，根據美聯儲會議紀要，幾乎全體認為今年適合再加息；6月財新中國服務業PMI及綜合PMI數據顯示企業生產經營仍延續擴張態勢但動能放緩。銅現貨價格接連幾日下跌，市場成交依舊欠佳，主要受終端需求下滑及觀望情緒影響，上期所及LME銅庫存持續下降，現貨升水支撐銅價，消費淡季下游需求回落，有利空效果。總體來看，銅預計高位震蕩，建議震蕩思路對待。
國債：利率尾升，國債觀望
今日國債早盤高開回落，午盤市場震蕩回升，臨近尾盤市場快速下跌，十年期國債下跌0.03%。現券收益率方面，10年前國債到期收益率上漲0.10個基點，1年期國債到期收益率上漲0.25個基點。其他期限到期收益率并未改變。銀行間方面，隔夜shior下跌6.90個基點，報收1.0480%。央行公開市場操作方面，逆回購規模減小，單日逆回購20億。短期利率回落，國債觀望。
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