利率3.5%保險產品月底下架！什么產品可以替代？

近日有消息稱，預定利率3.5%的保險產品將于7月31日全面下架。《金融時報》記者采訪了多家保險公司代理人得知，該消息屬實。

【資料圖】

多位接受采訪的保險代理人告訴記者，即將停售的產品既有當前熱銷的增額終身壽險產品，也有養老年金險、教育年金險、重疾險等產品。

為什么要叫停？

所謂預定利率，指的是人身險產品進行保險產品定價時所采用的利率，其實質是保險公司承諾給投保人的回報率。不同于銀行理財等其他金融產品的投資回報率可以隨市場情況而調整，人身險產品期限通常長達數年甚至數十年，預定利率一旦設定便不可調整，具有剛性兌付屬性。

上半年，在預定利率3.5%保險產品熱銷的帶動下，整個人身險市場回暖明顯，保險公司喜報頻傳。據統計，上半年，5家上市險企壽險業務合計實現原保費收入約1.1萬億元，同比增長7%。

不過需要警惕的是，政策調整的背后是人身險行業面臨的利差損風險正在加大。利差損是險企投資收益率低于保單預定利率造成的虧損。有險企人士表示，為了提升產品的競爭力，一些人身險公司采取了較為激進的定價策略，發行了一些高預定利率的產品，如內部收益率達3.5%的增額終身壽險產品等，使人身險公司的負債成本維持在較高水平。

但自去年以來，受資本市場波動等因素影響，市場上優質資產難尋，有的險資投資項目曝出兌付風險，險企投資端收益率呈下滑態勢。在投資收益覆蓋保單成本壓力加大的情況下，利差損風險進一步顯現，險企資產負債匹配面臨挑戰。

不少機構測算，按照3.5%的預定利率，加上經營費用，保險公司要想盈利，投資收益率至少要長期保持在5%以上。而根據原銀保監會發布的數據，2022年，險資整體年化財務投資收益率為3.76%、年化綜合投資收益率僅為1.83%。因此，防范化解利差損，調整預定利率勢在必行。

保費收入會否受影響？

不少業內人士認為，預定利率下調之后，以增額終身壽險為代表的儲蓄型保險可能會出現一段時間的銷售低潮，從而影響人身險公司保費收入。

從上半年保費趨勢來看，的確有這個可能。自今年3月傳出預定利率下調的消息后，確實掀起一股銷售熱潮，壽險保費收入增速逐漸遞增。根據國家金融監督管理總局數據，3月份、4月份人身險公司壽險保費收入同比增速分別為18.02%、19.66%。隨著停售時間越來越近，5月單月人身險公司壽險保費收入達到1865億元，同比漲幅高達25.25%，較4月單月漲幅提升了近5.6個百分點。

預定利率下調后，銷售端或多或少會受到一定影響。中國太保相關負責人坦言，對于產品的切換，市場上普遍認為是較大的危機。“我們認為，預定利率降低后需求仍存在，因為銀行也在降息。在資產重新配置的情況下，客戶對保險的需求依然存在，儲蓄型保險銷售情況會回歸常態化。”上述負責人表示。

不少研究機構的研究報告預測，保費受到影響只是短暫的，只要需求在，具有剛兌屬性的保險產品在理財市場上仍將具有競爭力。東吳證券研報認為，在預定利率由3.5%下調到3.0%的背景下，居民風險偏好仍舊較低，疊加銀行存款利率下調，保險產品競爭力繼續提升，保本保息的儲蓄型產品契合消費者需求。

國泰君安非銀分析師劉欣琦也認為，居民對于具有收益確定性的保險儲蓄類產品需求持續旺盛，而產品預定利率下調不會改變保險收益確定性這一稀缺特點，儲蓄類保險仍將持續推動壽險新業務價值的增長。

采訪中，業內人士告訴《金融時報》記者，從年初監管部門摸底到現在，險企已有3個多月的時間準備新產品，目前許多險企已向監管部門備案全新產品。

根據業內消息，壽險公司新開發產品預定利率上限將下調。其中，普通型人身險產品預定利率上限從3.5%下調至3%，分紅型產品和萬能險產品的保證利率上限則分別下調至2.5%和2%。

《金融時報》記者了解到，陽光人壽、太保壽險、新華保險等多家險企正在為新舊壽險產品切換做準備，8月上線新產品不成問題。比如，太保壽險預計有70款產品會進行切換，大部分核心產品已完成研發，接下來將分批切換。

哪些產品可以替代？

在預定利率下調的產品換擋期，保險公司開始批量上新產品試水。那么，什么樣的產品能夠實現“完美替代”？完成切換后，新產品能否受到青睞？這些問題有待市場給出答案。

“對于保險公司來講，最好的產品組合是1/3保障、1/3傳統、1/3分紅。我們將以產品切換為機會，推動分紅險作為下一波主打產品，因為預定利率下調至3.0%之后，分紅險的吸引力會明顯提高。從客戶的利益出發，分紅險是長期市場轉型的契機。”中國太保上述負責人表示。

業內人士表示，分紅險或許能在短期內一定程度上頂替即將下架的儲蓄型保險產品。一方面，分紅險可以讓投保者共享險企的經營收益；另一方面，分紅險也能幫助險企抵御利差損風險。

東吳證券預計，8月份，保險公司會推出分紅險等利益共享新產品。與2021年初重疾險炒停后，長期健康險銷售持續低迷不同的是，當前儲蓄型保險外部銷售環境是持續且明顯改善的，即使沒有炒停，儲蓄型保險表現本來就不差。

關鍵詞：